La desazón se ha apoderado de los ahorradores españoles. Se acercan a su banco de toda la vida y les ofrecen tristes depósitos al 1,3%. Hace un par de años, se lamentan estos seres en penitencia, me estaban pagando casi el doble.
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El secreto de la felicidad
Uno de los pilares del liberalismo se sustenta en que para maximizar el bienestar hay que maximizar la libertad individual. Y que para maximizar la libertad individual, tenemos que contar con una selección de productos lo más amplia posible de entre los que escoger. Barry Schwartz, conocido psicólogo americano, arremete contra ese principio del liberalismo y defiende justamente lo contrario: que cuanto más amplia es la selección de bienes a nuestra disposición, peor nos va. Según Schwartz el exceso de productos a la venta produce, por un lado, parálisis y, por el otro, frustración.
Xenia
Cuenta Homero que cuando Ulises llegó a Esqueria, el rey del lugar le dispensó un recibimiento por todo lo alto: En su honor hizo sacrificar decenas de ovejas, jabalíes y bueyes, celebró unos juegos, y lo colmó de todo tipo de suntuosos presentes. Lo curioso del caso es que el pueblo de Esqueria ignoraba la identidad del héroe griego. Para ellos Ulises era un perfecto desconocido. Los entendidos explican que desvivirse por complacer al extranjero era un uso social muy extendido en la Antigua Grecia, uso al que se referían con el término Xenia. ¿Era Xenia una forma de altruismo? No del todo. Gracias a esa tan generosa hospitalidad, los griegos se garantizaban una actividad de vital importancia para ellos: el comercio. Al tratar bien a sus futuros clientes y socios mercantiles, generaban el clima de confianza imprescindible para los intercambios comerciales. Era una manera de invertir y generar negocio en el futuro.
Que viene el lobo
Cuentan que el dios Apolo se quedó prendado de la deslumbrante belleza de Casandra, hija del rey troyano Príamo. A cambio de los favores de la joven sacerdotisa, el dios le concedió el don de la clarividencia, la capacidad de ver el futuro. Pero Casandra decidió no corresponder su amor. Apolo, furioso al sentirse rechazado, echó sobre ella un maleficio: la joven mantendría el don de la clarividencia, pero sin embargo nadie creería sus profecías. Así pues, por mucho que Casandra anticipase desgracias futuras, en particular la caída de Troya, nada pudo hacer por evitarlas. Hoy el término casandra en inglés se suele emplear con el significado de ‘agorero al que no se presta mucha atención’.
Todos los cerdos son iguales
En la famosa sátira de George Orwell, Rebelión en la Granja, los animales echan al déspota granjero, y redactan siete mandamientos que regirían su idílica convivencia y su feliz existencia durante el resto de sus días. La cosa se tuerce cuando los cerdos toman el control de la granja, que a partir de ahora regentarán con mano de hierro. Por último, acuñan un único mandamiento hoy por todos conocido: Todos los animales son iguales, pero algunos animales son más iguales que otros.
Bravo por la música
Podría decirse que últimamente los mercados financieros se asemejan bastante al camarote de los hermanos Marx. Atraídos por las elevadas rentabilidades de las bolsas recientemente, igual que sucedió durante la burbuja inmobiliaria, van entrando cada vez más inversores para unirse a la fiesta. Espoloneados por banqueros centrales disfrazados con chaqué, puro en ristre y bigote pintado, es decir de Grouchos al grito de ¡más madera!, cada vez son más los inversores que se ven forzados a entrar en este claustrofóbico camarote. ¿Las razones? No quedarse rezagados respecto a sus competidores, o también la mera codicia. Además, nuestra particular embarcación va dando bandazos sin ton ni son. Como muestra un botón: el jueves pasado Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo, anunciaba un recorte histórico de tipos de interés y todos los inversores se apelotonaban en el extremo eufórico del camarote, y la bolsa subía cerca de un 2%. Minutos después, se enteran de que el recorte se debe a la preocupación del banco central por la deflación y sus efectos perversos. Los mismos inversores, hacinados en el habitáculo, corren ahora despavoridos hacia el otro lado, vendiendo como locos lo que acababan de comprar. El mercado cayó entonces un 1%. En un plis-plas una pérdida del 3%. No está nada mal para unos mercados cuyos participantes se suponen racionales.
Café Olé
Madrid perdió los juegos olímpicos, y desde entonces todo han sido chanzas y mofas hacia la alcaldesa de la capital por haber pronunciado la famosa frase: “a relaxing café con leche in Plaza Mayor”. Aunque sus oponentes políticos se le han tirado a la yugular, la expresión de marras poco tiene de criticable. Los anglosajones son muy dados a emplear expresiones foráneas y, más o menos, pronunciarlas como en la lengua de origen. Eso sí, a la buena mujer en cuestión sí se la podría criticar por haberse dirigido al jurado como si se tratase de críos de tres años con déficit de atención, pero no por dejar caer una expresión castellana en medio de su alocución.
Los putos amos
A nuestra absoluta incapacidad para predecir el futuro económico cabe añadirle ese innato talento humano: el optimismo, sobre todo en lo que respecta a nuestras propias habilidades. Unos ejemplos ilustrativos: En un conocido estudio realizado en Suecia, el 90% de los encuestados afirmaron que eran mejores conductores que la media; según otro estudio que cita el periodista económico Jason Zweig, el 74% de los inversores americanos entrevistados están convencidos de que los fondos de inversión que tienen suscritos van a comportarse mejor que la bolsa americana en general (cuando lo cierto y constatado es que la inmensa mayoría de fondos lo hacen peor que el mercado); por último, Zweig da cuenta del no va más del optimismo cristiano: el 64% de los estadounidenses creen que cuando mueran irán al cielo. Solo el 0,5% esperan ir al infierno.
¡Al agua, patos!
En 2008, al poco de estallar la presente crisis, una cadena de televisión británica contrata a un catedrático de economía y lo envía por medio mundo para explicarnos que gracias al dinero, la humanidad ha progresado enormemente, pero que los ansiados billetes también nos han abocado a situaciones como la que padecemos en la actualidad. El resultado fue El triunfo del dinero, una serie documental de seis capítulos, emitida en prime time y éxito total de audiencia. El posterior libro y DVD también fueron sendos superventas, con el DVD copando el top 10 de los vídeos más vendidos durante semanas. Lo más bonito del caso es que no se trataba de una producción de la prestigiosa cadena pública británica, sino de Channel 4, un canal privado.
Elogio del pragmatismo
Nuestros medios de comunicación parece que han dejado atrás la cantinela de “nos tienen manía” y algunos han vuelto al lamento de los “malditos liberales”. Cuando gozábamos del mejor sistema financiero del mundo y la prensa anglosajona denunciaba la desnudez de nuestros bancos, a nuestros políticos y periodistas de todas las inclinaciones ideológicas les faltaba tiempo para soltar un cúmulo de improperios contra los hijos de Shakespeare.
¡Exprópiese!
Ya hace años que imparto un curso que lleva por título “cómo proteger tu patrimonio”. Últimamente me ha dado por realizar mi propia encuesta entre los alumnos. Las preguntas esenciales son: ¿Proteger el patrimonio de qué? ¿A qué tenemos miedo? Estas son las respuestas:
1. Protegerlo de la quiebra de mi banco.
2. Del fraude o estafa.
3. De la ruptura de euro.
4. De las caídas en el precio de los activos.
5. De la inflación.
6. De la expropiación por parte del gobierno (impuestazo).
Fragilidad
Me consta que hay psicólogos que están haciendo su agosto. Con esto de la crisis no les falta trabajo. Pero les está saliendo competencia. Sin ir más lejos, los que nos dedicamos a esto de la gestión de activos estos días parecemos más psicólogos que otra cosa: los clientes nos vienen hechos un flan en busca de consuelo. Solo nos falta recetar ansiolíticos. Los últimos en aportar su granito de arena a los ya de por sí elevados niveles de estrés de la población han sido Jeroen Dijsselbloem y su Eurogrupo. Con el caso de Chipre, el Eurogrupo nos ha recordado lo fácil que es perder los ahorros. Nos han recordado con torpeza que los depositantes somos meros acreedores de los bancos, y que solo si nos portamos bien, respetarán la promesa de los 100.000 €, desatando así el pánico entre los ahorradores españoles.
Pajarracos
Invariablemente cada vez que un medio anglosajón ha publicado una noticia negativa sobre la situación en España, ya fuese durante la etapa de vacas gordas, flacas, con un gobierno u otro, un ejército de opinadores patrios se les lanza a la yugular: Nos tienen manía. Cuando muchos analistas, extraños o propios, advertían del descabellado crecimiento del crédito (durante una época, más elevado que en China) y de las burbujas que se estaban formando en nuestro país, la respuesta más socorrida en las tertulias volvía a ser “nos tienen manía”. Ojalá esa hubiera sido la verdadera razón. De ser así, seguramente no estaríamos tan mal.
Un poquito de hipocresía, por favor
Mariano Rajoy ha ocupado las portadas del Financial Times en los últimos días. También le han dedicado algún que otro duro editorial. La reacción de la bolsa española ha sido la de desplomarse casi un 8% en tres días (aunque la situación parece haberse calmado algo). No está nada mal para un país cuyo objetivo era pasar desapercibido en la arena internacional con el fin de devolver la confianza a los mercados y reducir la prima de riesgo.
Confeti
Siguiendo la tradición de cada año, 2013 comienza con los diarios financieros a rebosar de predicciones económicas. Explica James Montier, estratega de la gestora GMO, que en el año 2008 el consenso de analistas pronosticaba que los precios de las acciones iban a subir un 24% (si atendemos a sus precios objetivos). La realidad fue que cerraron el año cayendo casi un 40%. De hecho, en cuatro de los nueve años comprendidos entre 2000 y 2008, esos mismos expertos ni siquiera acertaron con la dirección del mercado (es decir, cuando pensaban que las bolsas subirían, estas bajaron, y viceversa). Es más, el consenso de economistas, siempre según Montier, no ha predicho ninguna de las cuatro últimas recesiones… y, ahora viene lo bueno, ni siquiera cuando ya estábamos inmersos en ellas. Parece que una moneda al aire da igual resultado que un máster en análisis bursátil y veinte años de oficio. Entonces ¿para qué sirven las predicciones en economía? En palabras del célebre economista estadounidense John Kenneth Galbraith, para hacer que la astrología parezca respetable.
Bienvenido, Mr Russian
Hace tres o cuatro años que se repite la misma liturgia cuando se acerca el por muchos ansiado salón inmobiliario de Barcelona. Enciendes la tele y el periodista de turno te suelta que una horda de rusos cargados de rublos se dispone a descender sobre el mercado inmobiliario de la ciudad condal. En la entrevista de rigor los ávidos inversores en potencia declaran que el mercado inmobiliario barcelonés presenta una oportunidad única y que van a arramblar con todo piso que se menee.
El enemigo en casa
Qué tal,
En una reciente edición del programa de televisión Salvados, un ciudadano medio español se lamenta: me han subido el impuesto sobre la renta, pago más IVA, me han recortado la ayuda a la dependencia para mi hija que sufre pluridiscapacidad… ¿Por qué soy yo el que tiene que pagar esta crisis? El presentador del programa viaja a Alemania para trasladarle esa misma pregunta a Juergen Donges, y la reacción de este es comparar la dramática situación del ciudadano con una guerra: viene a decir que en las guerras, los inocentes acaban pagando el pato. Seguramente la elección del símil bélico no es gratuita viniendo de quien viene, porque Donges es un reputado economista alemán que ya en 2006 nos advertía de que era una “burrada” la ingente entrada de crédito en España, básicamente para financiar el boom inmobiliario.
Las irresistibles rebajas inmobiliarias
¿A quién no le gusta comprar con importantes descuentos? Del 10, del 20 o por qué no del 30 por ciento. Esa era precisamente la justificación que han esgrimido los que se han pasado el último lustro en busca del chollo inmobiliario: “me he comprado una monada de zulo con un 25% de descuento”. Lamentablemente aun aquellos que en su momento han comprado con un 25% de descuento, palman ahora otro 26% (en términos reales, es decir, ajustado a la inflación) si nos atenemos al último informe elaborado por Fotocasa-IESE. Eso sin contar el 10% adicional que habrán apoquinado entre impuestos y gastos varios. Además, estos porcentajes no se refieren a un pueblucho perdido en la sierra, si no a Barcelona Capital donde las caídas desde máximos son del 45% en términos reales (-37% en términos nominales). ¿Hay que apresurarse ahora a comprar en vista de semejante descuento? Enseguida lo vemos.
Pánico
Antes del verano, Martin Wolf, economista del Financial Times, se formulaba unas cuantas preguntas: ¿Cuánto sufrimiento podrán soportar los países en situación de estrés? ¿Qué pasaría si un país abandonara la zona euro? ¿Podría Alemania considerar su propia salida del euro? ¿Cuál es la estrategia de salida de las crisis a largo plazo? Según Wolf, la respuesta a todas y cada una de las preguntas es: No se sabe. Y, para acabar de tranquilizar al hastiado y sufrido lector, remataba: “Ante tanta incertidumbre, dejarse llevar por el pánico es una reacción racional.” Además, en el mismo artículo comparaba la desintegración de la zona euro con la del patrón oro en la década de 1930, y el caos que aquello supuso.
La banca nostra
Hace unos años asistí a la boda de un compañero de profesión. Lo más reseñable del enlace fue que, mientras aguardábamos a la novia, el hilo musical nos amenizaba con las notas del tema principal de la banda sonora de El Padrino. La melodía se repetía una y otra vez, en un bucle eterno. El novio acabó por confesar en privado que la canción era un guiño a unos familiares que vivían en Nueva York y que tenían lazos con la mafia de dicha ciudad. Los familiares en cuestión eran pastaditos a esos que salen en las películas de Robert de Niro y Al Pacino. Y un servidor se pasó la ceremonia imaginándose que en cualquier momento irrumpirían en aquel inmaculado jardín un puñado de gánsters, con sombrero de ala y ametralladora en ristre, y que se cepillarían a más de uno por un ajuste de cuentas, una venganza o una deuda impagada.
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